01

时间过得真快，不经意间，2019年已经曩昔 了三分之一。4月17日，国度 统计局颁布 了第一季度中国经济运行相关的一系列数据。

这些数据包含 ，范围 以上工业增加值，社会消费品零售总额，固定资产投资，2019年一季度GDP增速等这些内容。为了年夜 家更好的理解这些数据背后的意义，接下来我将对这些具体数据，做出相对详细的解读。

1）：2019年3月，范围 以上工业增加值同比实际增长8.5%，叠加1-2月数据，第一季度范围 以上工业增加值同比增长6.5%。

解读：通常来说，工业生产的强弱，可以直接反响 经济运行的强弱。第一季度6.5%的增速，3月份8.5%的增速看上去很好，然则 需要我们注意的是，这包含  了季节性因素的干扰，能否延续这样的速度，还要不雅 察4月的数据。

不过  ，比较 5.6%的预期数值，以及5.3%的前值，一季度和3月份的范围 以上工业增加值增速，达到  目前这个水平，也能注解 生产在赓续 改良 ，经济运行也逐步企稳。

2）：2019年第一季度，社会消费品零售总额97790亿元，同比名义增长8.3%，其中3月社会消费品零售总额31726亿元，同比增长8.7%。

解读：我们先看社会消费品零售总额的这张图片，1-2月，社会消费品零售总额增速滑落至8.2%，延续了去年年底低迷的消费增速，然则 3月的消费增速达到  了8.7%，消费短期有改良 的迹象，然则 整个第一季度的数据来说，同比去年的数据还是有一定的差距。

3）：2019年1-3月份，全国固定资产投资101871亿元，同比增长6.3%。

解读：整体上看，1-3月的固定资产投资增速，相较于1-2月的6.1%回升0.2%，注解 投资增速继续改良 。

继续细分，固定资产投资在统计上又分为，制造业投资、房地产投资、基础设施建设投资。

制造业投资增速：1-3月制造业投资增长4.6%，相较于1-2月的5.9%，增速继续回落1.3个百分点。制造业投资增速回落，这也从侧面证明，资金的改良 更多的流入了房地产和基建。

房地产投资增速：1-3月的房地产开发投资增速为11.8%，相较1-2月11.6%继续回升。说明房地产投资总体仍然维持较高增速水平，房地产投资韧性十足。

基建投资增速：1-3月基础设施投资同比增长4.4%，比前期加快0.1%，比2018年全年高增0.6个百分点。基建投资的回升，与发改委在2019年加速批复重年夜 项目建设直接相关。

对了，还有一个重要的数据没有说，2019年第一季度国内生产总值213433亿元，同比增长6.4%，高过预期0.1%，结合上面提到的那些数据可以看出，经济增长的积极因素在增多，信心也在增强，经济开始涌现 企稳迹象。

02

经过2018年之后，2019年的经济运行终于又重回一种相对稳定的态势。与此同时，房地产行业经过2018年下半年以来的低迷状态，终于在2019年逐渐开始回暖。

在国度 统计局颁布 上述这些经济运行指标的同时，也颁布 了3月全国70个年夜 中城市住宅价格指数更改 情况。

不雅 察这份表单的数据，不仅新房价格上涨的城市数量在增加，并且 二手房价格上涨的城市数量也在增加，看来，这次楼市回暖是普遍现象。

具体来看，3月新房价格环比上涨的城市总共有65个，比2月增加8个，接近2017年市场热度最高的时间点。从涨幅排名来看，丹东，锦州和常德排名前三，涨幅分别  为1.9%，1.5%，1.5%。

3月，二手房价格环比上涨的城市有57个，比2月增加10个。从涨幅排名来看，年夜 理、西宁、厦门排名前三，涨幅分别  为1.8%、1.7%、1.6%。

研读这份数据，也许很多人又为房价全面上涨而担心 。但其实，三月涌现 这样的数据，也并不让人觉得 意外，经过2018年史上最严的调控年，全国来看，房价从去年下半年开始回落，而在今年年初，各地在“因城施策，一城一策”的年夜 配景 下，开始松绑调控，尤其是信贷政策的放松，都在某种水平 上，加速房价的回暖。

那么，接下来的时间，各地的调控办法 还会继续放松吗？房地产市场是不是又要重回全面普涨的老路？

要回答这些问题，我们首先就要看一下官方的态度如何，对于楼市调控是否松动的问题，住建部官员在3月23日中国成长 高层论坛期间接受采访时强调：“没有，楼市调控不摇动 ，坚持 政策连续性”。

不仅如此，我们还能看到，四月份，一些省会城市又重新收紧调控政策。比如  4月10日，合肥市住房保障和房产治理 局就进一步规范商品房销售行为宣布 紧急通知，通知对开发商新房立案 、宣传、销售等所有流程操作加以规范约束。

4月12日，针对合肥近期土拍过热的现象，相关部分 下调滨湖新区居住土地最高限价，相比以往有记录的成交单价，亩均价格下调近400万元。

4月15日，长沙停止二套房契税优惠政策，4月22日起按4%税率收取契税。而此前，长沙市对小我 购买  第二套改良 性住房90平米及以下减按1%、90平米以上减按2%征收契税。

除了这些具体城市收紧调控政策之外，另一个收紧的信号来自于货币政策的调剂 。

03

4月15日，中国人民银行官网宣布 了货币政策委员会2019年一季度例会通稿。

这次会议主要剖析 了当前国内外经济金融形势，并且  对下一季度的货币政策作出前瞻性的剖析 。不雅 察这份通稿全文，可以感到 到一些表述的明显变更 ，而我们可以以此来预判未来货币政策的走向。

最值得存眷 的是，官方对当前国内外经济金融形势的判断加倍 乐不雅 ，相应的，对下一季度货币政策的取向也有了微妙的变更 。尤其需要我们注意的是“货币供给  总闸门”又重新涌现 。这份通稿全文较长，理解起来比较  有难度，所以今天我只对部分  直接影响货币政策的内容进行解读。

具体来说

1）会议提到，当前我国经济涌现  健康成长 ，而上季度表述为“平稳”成长 ，可以看涌现 在的经济形势相对乐不雅 。并且  删除了“总供求基本平衡”表述，变为增长动力加快改换  。

2）国内经济金融领域的结构调剂 涌现 积极变更 ，但仍存在一些深条理 问题和突出矛盾，国际经济金融形势错综庞杂 ，不确定性仍然较多。上季度表述为“面临加倍 严峻的挑战”，如今的提法缓和了许多。

3）会议指出，稳健的货币政策要松紧适度，上季度表述为“加倍 注重松紧适度”，把好货币供给  总闸门，不搞“年夜 水漫灌”这两点是新增表述。

同时坚持 流动性合理充裕  ，广义货币M2和社会融资范围 增速要与国内生产总值名义增速相匹配，上季度表述为“坚持 货币信贷及社会融资范围 合理增长”。

通过这些具体措辞的转变 ，可以看出，对于当前的经济形势，央行还是比较  乐不雅 的，也就是说，货币政策会做出一定水平 的调剂 。去年下半年错综庞杂 的经济形势，货币政策必须  要给经济运行做出强有力支撑，然则 目前来看，市场预期和经济表示 较去年下半年加倍 明朗，这也就意味着，货币政策进一步放松的概率在下降。

对于房地产市场来说，随着房价普遍上涨，上层对房地产市场调控的决心并没有变更 ，目前这种宽松的信贷政策可能已经到底，对于购房者来说，要时刻存眷 信贷市场的变更 。

或许，前段时间北京对国管公积金二套房贷款“认房又认贷”，就是信贷政策收紧的信号。

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