文/杨剑勇

小米去年在香港上市后，首个交易日就跌破刊行 价，随后传出雷军说让首日买进的投资者翻倍，这番言论热传后，在随后几个交易日上扬，7月18日冲至22.2港元新高，市值近5000亿港元。只是随后的走势到至今，可以用糟糕来形容，相比较  前最高22.2港元跌至11.7港元，跌幅为47%，几乎快要被腰斩的命运令人惋惜。

图片来自雷军"大众," 号

就在小米于3月19日交出上市后首份年报，更是引发市值年夜 跌4.59%，一天就蒸发百亿港元。在物联网高等 参谋 杨剑勇看来，尽管小米营收同比增长迅猛且营收范围 庞年夜 ，但净利润仅有86亿元，硬件综合税后净利率小于1%，对于消费者来说，小米是业界良心订价 ，但对于投资者来说，经营活力是企业经营核心。此外，从从第四季度开始手机业绩增长放缓，同比增长7%，可以折射出智能手机面临巨年夜 冲击。

全球智能手机下滑趋势无法逆转，虽然国内华为、小米等厂商手机出货量依旧同比增长，但移动人  口红利退去是不争的事实，至此手机厂商纷纷  需求新的增长点，而智能家居则是成为他们的新偏向 。

智能家居作为物联网细分领域最具潜力和范围 的市场之一，蕴含万亿市场范围 ，对于小米来说，因多年前就在积极培育生态链结构 智能硬件，为此也收获颇丰，来自IoT与生活消费业务范围 涌现  出成倍增长，2018年营收同比增长87%至438亿元。

对于众多智能家居玩家来说，小米走在行业前列，结合IDC给出的数据显示，2018年第四季度中国智能家居设备出货量前五位的厂商分别  是小米、海尔、美的、阿里与百度，他们占有国内近半市场份额，其中小米份额为16%排名第一。

今年，小米全面拥抱AIoT战略，并投入百亿支持支持AIoT成长 ，并成立AIoT战略委员会，可以看出对于物联网寄予厚望。同时，2018年IoT与生活消费业务取得了不俗的造诣  ，四年间营收范围 增长逾9倍，这份造诣  单让人惊叹。只是比较 在资本市场走势，则形成鲜明反差，截至4月18日市值为2805亿港元（358亿美元、2397亿人民币），相比17元刊行 价，跌幅为31%。

作为比较 ，苹果尽管经历短暂重挫，如今再次登顶全球市值之冠，市值为9612亿美元，是小米26倍之多，同样也不及华为。此外，因雷军与董明珠多年前的十亿豪赌，不仅营收不及格力电器，同时市值，格力电器市值为3910亿元，比小米凌驾 1500亿元。

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智能家居蕴含巨年夜 市场，而小米作为坐上国内第一交椅，但随着各玩家积极加码，小米位置 也将面临巨年夜 挑战，特别是华为来势汹汹，开足马力向智能家居挺进，物联网高等 参谋 杨剑勇指出，今年作为华为智能家居生态战略症结 年份，在2019AWE期间宣布了全场景智慧化战略升级，全面推动家电家当 升级，相信华为一定能给智能家居行业带来新的提升，给消费者带来更智慧的体验，将是小米最为强劲竞争者。

此外，智能硬件市场与技术竞争壁垒不高，例如在国内增长迅猛的智能音箱，来自IDC给出的数据显示，2018年中国智能音箱出货量突破2000万台，同比增长1051.8%。在笔者看来，增长迅猛主要依托价格战，但各玩家的涌入的局面下，价格优势将进一步缩水，此前包含 阿里与小米等依托价格优势带来的销量剧增也将受到冲击。

另外，从生态范围 来说，各玩家比拼的是范围 优势，小米IoT平台连接了1.32亿台设备，截至2018年，小爱同学（语音助手）激活设备突破1亿年夜 关，这是小米在智能硬件生态范围 具有里程碑意义。只是行业竞争壁垒并不高，例如截至2018年12月，搭载百度DuerOS的智能设备激活量跨越 2亿台，华为披露数据显示，华为整个生态平台的入口连接数已达2.6亿，连接着4000万家庭。

在智能语音市场深耕了多年的科年夜 讯飞，赓续 在向智能硬件入侵，讯飞开放平台拥有92万开发者。值得一提的是科年夜 讯飞在市场也备受争议，特别其盈利能力，争议焦点在于依靠政府补贴 及投资等带来的相关收益来提升整体利润。2018年，科年夜 讯飞净利润同比增长24.71%至5.42亿，然则 扣非后利润为2.66亿，同比下滑25.83%，接近一半的利润来自政府补贴 。

因智能家居市场空间巨年夜 ，也吸引了众多顶级玩家加入，各界厮杀惨烈，小米在这残暴 的竞争格局  下能否扩年夜 自身范围 ，有待市场考究。但作为支撑小米未来的AIoT战略，加倍 清晰的商业模式展现给投资者显得尤为重要。

作者系物联网高等 参谋 杨剑勇，头条青云计划获奖者与月度优质作者、2017和2018年度网易最佳签约作者，致力于深度解读5G、物联网经济和人工智能等前沿科技，基于对未来物联网洞察和对趋势判断，不雅 点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。


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